Chapter 7 International Trade and Exchange

Balance of payments 国际收支账户

• Balance of payments 国际收支是一种记录国与国之间交易的制度。
• 国际收支账户由 经常账户current account (CA) 和 资本和金融账户capital and financial account (CFA)组成
• Current account (CA) 经常账户 是trade in goods, trade in services, investment income and current transfers的记录
• Capital and financial account (CFA) 资本和金融账户 是记录 资产(如外国公司、房地产、股票和债券)在国内和世界其他地区之间转移

• Balance of trade 贸易余额是一个国家的出口减去进口 也就是净出口
• Trade deficit 贸易赤字是进口大于出口的部分
• Trade surplus 贸易盈余是出口大于进口的部分
• Current account deficit 经常账户赤字是资金流出大于资金流入的部分
• Current account surplus 经常账户盈余是资金流入大于资金流出的部分

• CA + CFA = 0

Exchange rates 汇率

• 汇率一种货币以另一种货币表示的价格
• 当一种货币相对于另一种货币的价值增加时，一种货币就会升值（appreciates）
• 当一种货币相对于另一种货币的价值下降时，一种货币就会贬值（depreciates）

Foreign exchange market 外汇市场

Factors influencing exchange rates 影响汇率的因素

• 欧洲人对美国制造的产品的偏好（taste）越来越强烈 USD↑ EUR↓
• 欧洲的相对收入（relative incomes）下降，对美国商品的需求下降 USD↓ EUR↑
• 美国的相对价格（relative price level）水平下降 使美国商品相对便宜 USD↑ EUR↓
• Speculators 投机者认为美元会升值 USD↑ EUR↓
• 美国的相对利率（relative interest rate）较高，使美国相对来说更具有金融投资的吸引力 USD↑ EUR↓
• 美国的政治稳定程度很低 USD↓ EUR↑

Exchange rate regimes 汇率制度

• Floating exchange rate 浮动汇率是一种由市场供求力量决定的汇率
• Fixed exchange rate 固定汇率是政府设定并由中央银行维持的汇率
• A managed float 有管理的浮动允许供求在一定的价值范围内决定汇率，一旦汇率超过这个范围，政府就会利用其持有的货币进行干预

Trade barriers 贸易壁垒

Tariff 关税

• Import tariff 进口关税是对特定进口产品征收的税
• 关税提高了国内价格，降低了买卖的数量
• 关税为政府收取收入

Quota 配额

• Import quota 进口配额是对可进口产品数量的限制。
• 配额提高了国内价格，降低了买卖的数量
• 配额不为政府获得收入

Monetary and fiscal policy in an open economy 开放市场的财政政策和货币政策

• Expansionary fiscal policy → AD↑ → Real GDP↑ → Money Demand↑ → Interest rate↑ → Money Demand in foreign exchange market↑ → appreciation → Net exports↓ → AD↓
• Contractionary fiscal policy → AD↓ → Real GDP↓ → Money Demand↓ → Interest rate↓ → Money Demand in foreign exchange market↓ → depreciation → Net exports↑ → AD↑

• Expansionary monetary policy → Money supply↑ → Interest rate↓ → Money Demand in foreign exchange market↓ → depreciation → Net exports↑ → AD↑
• Contractionary monetary policy → Money supply↓ → Interest rate↑ → Money Demand in foreign exchange market↑ → appreciation → Net exports↓ → AD↓

• 在一个开放的经济体中，货币和财政政策的短期效应并不那么明显